路透华盛顿3月16日 – 美国联邦储备委员会(美联储/FED)周三料将上调利率0.25个百分点，结束疫情期间的超宽松货币政策，并加大力度应对居高不下的通胀；而且美联储今年有可能实施多次升息。
美联储的政策转变从去年秋季就已开始，并已推高购房按揭和其他重要信贷成本，因为外界预期美联储将出手遏制处于40年高位的通胀。
图：美联储政策利率与通胀率之差处于纪录高位
橙线：联邦基金利率
黄线：CPI年率
红线：联邦基金利率与CPI年率之差
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不过美联储本周政策会议的急迫性不断上升，因为通胀毫无缓和迹象，甚至在俄罗斯入侵乌克兰的背景下还可能进一步加剧。俄乌冲突推动油价本月大涨。
美联储最新政策声明的具体措辞和季度经济与利率预估的详细情况，将提供首个具体指引，帮助人们了解通胀问题对决策者的看法有何影响，特别是它是否动摇了一种信念，即当前经济扩张能够保持在正轨，即便通胀率被推低。
美联储主席鲍威尔本月稍早在国会发表证词时称，他认为“我们有希望实现软着陆…也就是让通胀率再度受控而不致引发衰退。”
但他也承认，美联储正处于不确定的境地。比起1990年代初以来制约货币政策的疲弱通胀环境，眼下或许更让人联想到1970年代的高通胀时期。
“我们已经很久没有面临这种挑战了，”鲍威尔在美国众议院金融服务委员会作证时说，“但我们都知道历史是怎样的，我们都知道我们需要做什么。”
新的预测将与政策声明在1800GMT一同发布，料将显示出官员们认为政策所需要的激进程度，以及决策者们是否预计联邦基金目标利率可能上升到实际会阻碍经济和增加失业的限制性水平。
自2007-2009年的金融危机和经济衰退以来，美联储只制定过一次此类限制性政策，那是为了应对前总统特朗普在2017年和2018年加大赤字支出的做法，但在经济开始下滑之前，利率从未升到那么高的水平。
现在的动机因素是通胀。美联储青睐的物价压力衡量指标目前的增长年率是美联储2%目标的三倍。战争环境、能源成本上涨以及薪资攀升类似于1970年代和1980年代初期，当时美联储将经济推入衰退以打破这个循环。
如果说新冠疫情带来了难以预料的经济变数，欧洲情势变化则让预测展望变得更加复杂困难。
以油价为例，俄罗斯2月24日攻击乌克兰之后的几天内，美国西德克萨斯中质油(WTI)上涨约33%，达到每桶123美元，但本周二已回落到约95美元，接近俄乌战争前水准。
但油价回落主要是受中国新一波防疫限制措施影响，这些限制可能带来通胀等经济影响。
GrantThonton首席经济学家Diane Swonk指出，鲍威尔面临高难度的挑战，既要升息以防止通胀率进一步系统性上升，还要避免市场因担忧升息过快可能导致经济衰退而崩跌。
**灵活路线**
美联储公布政策声明及经济预测的半小时后，鲍威尔将举行记者会。除了进一步阐述政策声明，他还料将说明美联储讨论缩表的最新情况。缩表是美联储今年稍晚将动用的第二个紧缩货币政策工具。
鲍威尔曾使用“灵活”之类的词汇，来形容他对政策制定者可能不得不迅速顺应形势，以及他们一再受到从复苏快于预期到劳工恢复就业缓慢等各种经济动向欺骗的态度。
然而，新政策声明的措辞和新预测的细节将体现美联储内部的普遍想法。
截至12月，多数美联储官员都认为，他们可用相对轻微的方式来控制通胀，包括将目前近零的联邦基金利率目标调高，到2024年底才达到2.1%。决策者仍认为该水平不具有限制性。
当时政策制定者还认为，随着美国和全球经济解决供应链问题和疫情造成的其他问题，2022年的通胀率将仅为2.6%，并且正在下降–这种前景也证明与实际情况有些不符。
Evercore ISI分析师Krishna Guha和Peter Williams写道，即使最近几周反覆无常的事件意味着官员们也将希望强调“现在比以往任何时候都更不确定，”但鉴于通胀水平，“信息必须至少有点鹰派。”