综述:美国经济复苏之际 美联储将维持宽松政策并保持耐心

2月24日 – 在市场预计美国联邦储备委员会(美联储/FED)将较早收紧货币政策时,美联储主要官员向关注美国不断上涨的公债收益率和特价风险的投资者传达了一个简单的信息:在经济明显改善之前,不要期待货币政策出现任何变化。

鲍威尔在国会众议院金融服务委员会作证时,继续强调美联储让经济恢复到充分就业状态的承诺,而且并不担心通胀,除非物价开始持续且令人不安地上涨。

当被问及美联储预测到2023年通胀率将保持在或低于2%的目标时,鲍威尔对议员们表示,“我们只是诚实地面对挑战。”

美联储已经表示在通胀率超过2%之前不会升息,“我们相信我们可以做到,我们相信我们会做到。这可能需要三年以上的时间,”鲍威尔称。

他说,预计今年春天价格会上涨,可能反映大流行过后的供应瓶颈,或者随着经济重启需求激增,但没有理由作出政策响应。

近期,美联储官员纷纷发表讲话,努力说服公众,特别是债券市场投资者,让他们相信,在有明确的迹象显示人们重返工作岗位之前不会收紧货币政策。鲍威尔是最近一位发声的美联储官员。

美债收益率最近上升,随着美国疫苗接种计划不断推进、计划进一步增加财政支出并朝着大流行后重新开放经济的方向发展,通胀可能飙升的风险成为关注焦点。

美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)在澳洲美国商会在线会议上表示,金融市场正在反映美国经济前景好转,“那是相当合适的,”并表示最近几个月他个人的看法已变得更加乐观。

不过他表示,这并不意味着美联储即将对短期利率趋近于零的设定或其购债计划做出任何调整。

“我们要有耐心,我们将非常谨慎,而且将来在我们做出任何决策之前,我们都将非常非常透明地表达我们的意图,”克拉里达说。

克拉里达表示,他预计春季通胀将升至2%以上,但到年底将回落至该水平左右。

克拉里达说,现在谈论削减恐慌(taper tantrum)“为时过早”。“削减恐慌”是指市场对美联储政策的预期发生变化,导致债券收益率快速上升。

“我们面临一个很深的坑,还有很长的路要走,而且我认为货币政策的设定不仅现在是完全适当的,而且鉴于我对经济的展望,在今年余下的时间里也是如此,”他说。

**“跑在美联储前面”**

SGH Macro Advisors首席美国经济学家Tim Duy表示,尽管一些观察人士认为美联储可能需要比预期更早地取消危机时期的政策,但这一观点忽略了美联储新的就业优先框架。

“如果我们能迫使美联储进入旧框架,那么我们将跑在美联储前面。美联储将不会确认这种领先,”Duy在谈及鲍威尔本周在国会作证时表示,“美联储打算维持宽松政策,直到数据将其推向另一个方向,并且美联储预计很长时间内不会发生这种情况。”

美联储已表示,计划继续每月购买1,200亿美元的美债和政府支持证券,直到美联储在实现充分就业和通胀目标方面取得进一步实质性进展。

由于距离通胀目标还很远,美联储官员也将注意力集中在他们认为的劳动力市场上的主要缺口上。

鲍威尔本周在国会作证。他被要求每年两次向国会汇报美国经济最新情况。他表示,美联储在调整政策之前需要看到切实的进展,而不仅仅是预期中的改善,也不是债券市场过早的押注。

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