中国央行月初逆回购罕见两次加码 应对阶段性缺口短期工具成主角

11月5日 – 面对本周公开市场1万亿的逆回购到期,中国央行罕见在月初两次加码,以稳定资金面。业内人士称,即使本周净回笼创下逾20个月新高,但央行的连续表态已给市场足够的信心,银行间市场主要回购利率走势平稳。

另外,在本月中期借贷便利(MLF)大举到期之前,央行选用了更短期限的逆回购来应对阶段性资金缺口。目前来看,本月降准的概率微乎其微,MLF到期更大可能还是等量或接近等量的续做。

央行稍早公告,今日开展了1,000亿元人民币七天期逆回购操作,利率仍持平于2.20%。这是月初逆回购规模先降至百亿,反弹至500亿后再一次增量。据此计算,单日净回笼1,000亿元,本周净回笼量则达到7,800亿元,创20个半月单周新高。

对于本月初公开市场逆回购的两次反弹加量,东北证券固收首席分析师陈康认为,“现在看起来央行选择用最短的工具来应对流动性的需求了。”

他解释说,因11和12月财政投放规模会比较大,且市场预计MLF应该会等量续做,短期内资金缺口的阶段性更明显一些,因此调整逆回购操作规模应对,属于比较合理的选择。

进入11月后,央行在公开市场仅进行了两日百亿逆回购操作,周三即一反常态,将操作规模提升至500亿元,这较到期量虽仍有较大差距,但已彰显其呵护意图,以安抚本周万亿逆回购到期压力下的市场情绪。

具体到市场层面,华北一银行交易员表示,公开市场逆回购进一步增量,更好地安抚了情绪,并助回购利率走稳。

据路透统计,本周共有逆回购到期1万亿元,每日均为2,000亿;11月还有1万亿元MLF到期,首笔在11月16日,规模8,000亿元,另一笔到期日在月末,规模2,000亿元。

10月末缴税和地方债集中发行两股大潮碰头,央行月末对冲“快”又“猛”,公开市场上周净投放猛增至6,800亿元,创逾21个月新高。表明其维护“流动性合理充裕”言出必行,在11月迎来MLF(中期借贷便利)巨量到期前,市场再获“定心丸”。

本周央行资金投放及回笼各项明细(单位:亿元人民币)

到期量 操作量

逆回购(周一) 2,000 100

(周二) 2,000 100

(周三) 2,000 500

(周四) 2,000 500

(周五) 2,000 1,000

净回笼 7,800

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关于有个狸

2005年开始的一名站长,从事网站策划、运营,早期一批扎根阿里妈妈、Google Adsense的一员,目前司职前端与产品设计。

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